来源：大鱼游戏官网汉化安卓 发布时间：2024-10-21 14:24:33
【导语】：2024年上半年供需缺乏明显支撑，价格驱动围绕成本与宏观政策博弈，聚丙烯标品在7300-7760元/吨之间宽幅波动。节后归来超高库存累积及较慢的去库导致产业链整体表现欠佳，价格维持回落，两会预期下宏观情绪得以修复，然地产行业低迷影响市场信心不足，乐观情绪释放后，市场重新交易弱现实。供应端扩能集中于下半年，基于上半年275万吨产能扩张影响，市场保持空配思路操作。
2024年下半年，聚丙烯扩能高峰即将来临，预计仍有565.5万吨产能落地，供应端压力剧增。上半年供应端缩量所带来短暂利好，难以给予下半年市场带来支撑。国家“以旧换新”政策大助推下，将给予制造业新鲜血液补给。聚丙烯产业未来发展大局，终将围绕产业破局再拓新方向开展。隆众2024年聚丙烯半年报将为您从宏观、供需、产业高质量发展大变局精彩呈现！
2024年上半年聚丙烯重心下移，市场驱动围绕供需及成本博弈，上半年全国均价约在7508元/吨，同比下跌99元/吨，跌幅1.30%。新增扩能叠加需求端疲态制约，产业链盈利水平萎缩。上半年华东主流市场均价7495元/吨，同比跌35元/吨，跌幅0.46%，其他区域市场均呈现同步下行趋势。
上半年宏观以旧换新、降准降息、节能降碳等政策连环出拳，以刺激资金流动活跃性及下游消费积极性。其中宏观引导情绪方面起到极大提振作用。供应端以企业集中检修利好，给予市场极大缓和作用。其中最高价格会出现在5月底6月初，现货主流价格在7760元/吨，最低价格会出现在1月中旬，价格在7300元/吨，价差为460元/吨。
上半年聚丙烯低价出现在1月中旬，主因春节假期下游工厂订单缩减，因未来扩能密集制品企业对原料未来走势期望值偏低，节前补仓意愿极低，导致节前市场行情报价成为年底低点。
4月份在宏观利好“以旧换新”及降息政策不断利好支撑下，资金活跃度显著提升，叠加供应端检修利好支撑下， 聚丙烯市场行情报价逐步抬升。5月国内地产金融利好政策连环出拳，市场资金活跃度显著提升，尤其5月底6月初，“节能降碳”及“沪九条”等宏观利好影响下，期现基差再度拉大至百元关口，极大调动市场参与积极性。
面临高成本、高投产、高检修与弱订单、弱需求、弱现实等基本面剥离现状，市场高价难以持续，炒作情绪因弱现实制约，6月高价呈现快速回归理性状态。
2023-2024上半年产量对比来看，产量较2023年上半年均有增加，总量在1666.54万吨，主因投产装置较为集中，新增扩能持续放量，产量大面积上涨。而产能利用率均低于往年同期，平均在78.41%，上半年石化厂家装置检修居多，叠加聚丙烯市场经济复苏没有到达预期背景下，厂家降负减产的施行使得产能利用率低位运行，从而在某些特定的程度上缓解了高扩能带来的供应压力。
上半年产量高点出现在1月，达到285.57万吨，中景石化30万吨/年（改造升级）、广东石化20万吨/年装置于1月份相继投产，新产能的释放叠加石化厂家多数无检修计划，装置稳定运行，使得1月聚丙烯产量达到上半年高点。低点出现在2月，本月横跨春节假期，且天数较少，使得当月产量处于低位，而上游厂家稳定生产，产能利用率高位运行。
聚丙烯总产能逐步扩大，但高成本低利润迫使厂家降负减产，从而进一步导致了产量与产能利用率反向而行。
2024年1-6月，中国聚丙烯进口量在173.10万吨（6月为预估数值），同比2023年1-6月减少14.05%。其中，1月进口量相对较多，进口量33.67万吨，原因主要在于下游工厂及进口贸易春节假期，存节前囤货行为，为维持春节期间工厂正常开工，节前进口资源集中到港增量，当月进口量达到高位；2月进口量为最低值，进口量23.91万吨，原因主要在于2月恰逢国内春节假期，场内现货交投阶段性停滞，叠加节后归来，生产面临较大去库压力，国内市场行情报价重心持续下跌，而海外资源递盘货少价高难有成交，故进口数量缩量明显；2024年聚丙烯月度进口量高低差在9.76万吨。
2024年1-6月，中国聚丙烯出口量在125.29万吨（6月为预估数值），同比2023年1-6月增86.64%。其中，3月出口量最多，出口量31.55万吨，原因主要在于国内市场上行乏力，出口套利持续开启，海外询盘增加情况下，国内生产及贸易保持积极出口操作，加之前期出口成交集中交付，月出口量创历史上最新的记录；1月出口量为最低值，出口量13.52万吨，原因主要在于主要出口产销地东南亚市场受困于订单低迷，而南亚印度则因主要生产装置回归，进口资源接盘能力变弱，加之临近春节假期，贸易商及生产出口积极性会降低；2024年聚丙烯月度出口量高低差在18.03万吨。上半年聚丙烯出口以东南亚、南美、南亚地区国家为主，年内持续向越南、印度尼西亚等国家稳定输出，共计占比25.49%。
2024年上半年聚丙烯表观消费量1714.35万吨（预估值），同比2023年上半年1663.79万吨增幅3.04%。2024年聚丙烯行业面临巨大挑战，全球经济疲软局势压制，海外加征一定的关税政策不断，抑制国内出口资源。同时自身产业矛盾进一步加剧，新增产能不断扩充及需求增量匹配度偏弱，导致产业链盈利萎缩，市场之间的竞争压力连续升级。2024年上半年表观消费同比增量得益于新增扩能275万吨放量，同时国家以旧换新、节能降碳及国家降准降息刺激房地产等宏观利好刺激下，不断拉动内需所致。宏观调控政策利好连环拳不断，但受全球经济疲软拖累，实际制造业订单均承压明显。2024年聚丙烯市场之间的竞争格局白热化，产业利润萎缩及价格重心下移趋势将难以改变。
聚丙烯成本端支撑明显，尤其油制、甲醇制、PDH制成本同比分别上涨5.30%、0.55%、2.42%。上半年国际油价整体上涨，地缘局势震荡贯穿叠加OPEC+计划减产，上半年油制整体支撑较为稳固，整体走势呈现“N”字型走势。甲醇上半年装置检修有所增加，市场行情报价存部分支撑。PDH制方面，装置意外停工下，供应缩量对市场行成支撑。
利润方面，由于高成本及 PP价格重心下移拖累，油制、甲醇制、PDH制利润同步萎缩，尤其油制利润下滑明显至-68.66%，其次PDH制利润下滑至-48.80%。
预计2024年7-12月份，国内聚丙烯装置累计损失量561万吨，同比上涨16.29%。目前市场流通资源不多，且随着6-7月份消费淡季结束，部分检修装置陆续重启，9-10月份受传统消费旺季影响，石化企业检修停车检修意愿下降，但受产能基数上涨影响，损失量仍旧高于同期。由于下半年扩能装置多延期至年底附近，因此11-12月份聚丙烯市场供应端或将迎来新一轮压力上涨，受此影响损失量或将在12月份创年内新高。
2024年下半年聚丙烯表观消费预估值1871.11万吨，同比增幅3.36%。2024年下半年消费增量得益于下半年新增扩能放量及出口缩量，同时国家宏观以旧换新、降准降息利好政策不断，在房地产、基建、日用生活品方面均有不同提振，为下半年消费提供极大资金活跃度及消费信心支撑。今年聚丙烯下游消费面临挑战更加严峻，一方面来自全球经济通胀严峻，原材料高成本输入，压制国内消费进度；另一方面，全球经济疲软，海外出口订单削减，导致国内原料及制品出口形式严峻。
聚丙烯目前主流消费来自国内，快消品的消费直接拉动聚丙烯通用产品增量，全国各地旅游热潮高企，极大支撑国内聚丙烯产品消费。目前对聚丙烯消费最大支撑大多数来源于新能源汽车快速崛起发展，2024年上半年新能源市场渗透率不断提成，2024年5月新能源汽车零售80.4万辆，同比增长38.5%，环比增长18.7%。新能源汽车厂商批发渗透率44.2%，较去年同期提升10.2个百分点，极大推动聚丙烯抗冲共聚消费增量。但目前产业链自身供需不匹配问题严重，所以价格重心下移，产业链盈利收窄及竞争升级问题，成为不可避免的现实问题。目前市场消费逐步也在细分化、高端化、专用化赛道上抢占先机。
上半年聚丙烯受政策信号指引明确，价格呈现冲高态势；下半年来看，国内伴随大产能强供应及政策预期落地需求向好加持，市场或呈现震荡博弈格局。预计2024年下半年聚丙烯运行区间收窄，价格重心或较上半年有所上升。
供应端来看，下半年新增产能集中，裕龙岛项目及内蒙古宝丰项目稳步推进，大炼化装置的上马或将考验聚丙烯市场容量；需求端看，下半年属于消费活跃阶段，汽车家电、地产等刺激性政策出台将上半年行情推高，下半年政策落地消费体量有望切实提升，且近洋需求的存在，出口窗口支撑聚丙烯底部空间；综合看来，下半年聚丙烯市场交易回归基本面，政策影响或将减弱，在基本面博弈下，价格运行区间有收窄态势，预计2024年下半年华东聚丙烯均价在7500元/吨，环比窄幅上升5元/吨。
从影响因素来看，高扩能背景下，聚丙烯供应增量为必然预期，然新扩能延期、意外检修及成本检修加持下，供应端增量多缓于市场预期，故供应端为已知定量对市场影响有限；需求为市场变量，2024年上半年汽车家电及地产政策连环刺激下将市场预期拉高，下半年切实考验消费落地情况，需求端表现或对下半年行情起到切实指引作用，库存对需求来做反向验证，库存端表现与需求息息相关。进出口来看，“减进拓出”方针持续贯彻，产业转移政策下近洋需求为出口提供沃土，进出口的存在成为价格端助力。综合看来，下半年聚丙烯供需博弈持续，金九银十旺季预期及宏观调控政策下需求落地情况或为市场博弈主要关注点，预计2024年下半年聚丙烯市场运行区间在7300-7800元/吨。
